忽如一夜春風來。深陷產能過剩泥潭的LED行業在2013年似乎柳暗花明，迎來轉機。但兩位上市公司老總向記者坦言，需等到三四季度的數據驗證，一方面是渠道消化需要時間沉淀出真實數據，另外一方面要看產品質量反饋。而有基金經理亦透露，行業確實比過往兩年有轉好跡象，買入的邏輯更加清晰了，不過就此認為行業開始爆發，仍需要繼續觀察。

　二級市場上更是提前預支了這一利好。進入五月份以來，LED產業鏈在整個電子元器件板塊中處于領漲地位。此外，從LED上市公司一季報看，多數均實現了凈利潤同比正增長，且對中報的預期都比較樂觀。

　訂單爆棚伴隨殺價之傷

　產品價格持續下降，終端需求在商業照明與室內照明的帶動下整體回暖，上中下游部分公司訂單開始排滿。

　LED行業驟然出現的幸福現象，讓多位上市公司老總亦感嘆有點突然。瑞豐光電董事長龔偉斌直言，這輪需求的爆發比其預期提前了一年。

　據LED產業上游專注芯片生產的同方股份副總裁王良海透露，公司機器現在是24小時不間斷運作，有客戶不得不排隊等芯片。而東莞勤上光電副總祝炳忠則表示，目前訂單已經排到了兩個月后。

　面對依托政府補貼支撐的質疑，王良海坦言，目前的確還處于虧損階段，不過其很有信心在這一年三季度實現公司正向現金流，并在年底實現微利。其特別強調稱，這是在剔除補貼的狀況下。

　行業整合潮開啟

　概括來說，LED產業鏈由“上游LED芯片”、“中游LED封裝”、“下游LED應用”等三大部分構成。

　從去年下半年開始，行業的整合潮已然開啟。

　如三安光電先后嘗試入股璨圓光電、收購美國Luminus Devices，德豪潤達突擊雷士照明、投資維美盛景等。

　在臺積固態照明總經理譚昌琳看來，產業優化第一個階段，不要講上中下游，消費大眾聽不懂上中下游，他只是要買燈泡。上中下游的區隔到最后是模糊化，或者根本沒有這回事。只要有能力把芯片做到最好，把最低的成本做成光源，可以整合LED、電源等成為一個簡單的光源，然后就跟傳統的照明一樣好用即可。

　板塊趨勢

　估值修復已完成，進入業績兌現階段

　在整個LED行業復蘇跡象明顯的上半年，各家公司在二級市場的走勢亦驚人相似。記者在查看過瑞豐光電、三安光電、德豪潤達、勤上光電、陽光照明、同方股份等LED產業鏈上、中、下游多家公司股價走勢圖后，發現一個基本趨同的規律：股價均伴隨去年12月4日啟動的大盤反彈中上揚，在這一年四五月份上漲明顯，在五月底全部回落。

　梳理所有相關因素進行歸因分析亦可以發現下述邏輯，在終端產品價格的持續下降下，商業照明與室內照明推動整個LED產業的行業需求持續回暖，甚至在芯片與封裝環節出現了芯片供銷緊張的局面，由此重新喚回了市場對于LED股的信心。不過經過前期上漲后，LED概念股已經不具備相對的估值優勢，估值修復已經完成，而進入到行業基本面支撐下的業績兌現階段，因此整體在五月底出現了集體回調。

　而南方另外一基金投資總監則表示，依然還在等待數據確認，其更看好下游擁有渠道資源的公司。

　綜合多方信息看，李未來能否全面掌控銷售、管理，協調好一級市場二級市場諸多機構利益訴求非常關鍵。