法拉電子8月1日公布了2013年的半年業績，1~6月實現收入6.13億，同比增長1.47%，歸屬母公司凈利潤1.25億元，同比增長7.37%，對應EPS0.56元，略好于預估值。

　　薄膜電容持續提振收入與利潤增長：1）公司主要生產薄膜電容，下游包括新能源以及變頻家電等需求持續驅動公司業績增長，上半年歸屬母公司收入同比增長6.48%（單季增長7.4%），呈現持續提升的狀態；2）公司產品結構調整，毛利率提升將近3個百分點，達到38.3%；3）新能源項目短期建設造成費用增加，一定程度上影響凈利潤增速；4）企業經營穩定，賬面貨幣資產5.66億，接近公司收入規模，經營活動現金流同比增長12.8%，顯示企業穩定增長。

　　持續看好新能源業務提振作用：十二五期間新能源所需大容量薄膜電容器需求保持60%以上增長；而新能源汽車采用薄膜電容趨勢基本確定，國際品牌多培育區域內薄膜電容供應商，公司在國內的優勢以及與比亞迪長期的合作有助于公司未來大容量薄膜電容的快速增長，12年新能源收入5000萬，2014年有望實現2.5億收入規模。

　　LED照明需求開始放量，優化照明產品結構：2013年是全球LED照明發展元年，法拉電子作為飛利浦照明產業鏈一環將充分受益飛利浦LED照明高速增長帶來的盛宴。

　　投資建議

　　維持盈利預測：我們預計2013-2015年公司將實現凈利潤288.66、358.92、416.64百萬元，同比分別增長19.26%、24.34%、16.08%，對應的EPS為1.283元、1.595元、1.852元。

　　法拉股價雖然不像其他公司那樣通過提升估值帶來更高收益，但其擁有優質的管理團隊以及行業壟斷地位，是一家低風險的獲得年化20~30%投資回報的標的（含分紅），給予“買入”評級，目標價25.7元，對應20×13PE。